Samuel Fornari explica operações de mercado futuro

O leitor do CaféPoint Samuel Henrique Fornari, Trader, de São José do Rio Pardo/SP, enviou um comentário ao artigo "Mercado futuro: você utiliza esse mecanismo?", explicando resumidamente sobre as operações de mercado futuro. Abaixo leia a carta na íntegra.

"Bom dia a todos!!!!

Existem várias operações possíveis aos produtores no mercado futuro, vou tentar de forma simplificada dar exemplos de cada uma delas.

1) Venda de contratos futuros: Cada contrato futuro equivale a 100 sacas de café e a margem de garantia para realizar tal operação é de aproximadamente R$ 2.300,00 reais sendo que a BM&F da um desconto de 50% nessa margem para produtores.

Exemplo: Em determinado momento (fevereiro por exemplo) o contrato setembro atinge 180 dólares na BM&F, o produtor então executa uma venda nesse preço. A corretagem cobrada gira em torno de 90 dólares entre a entrada e saída no futuro desse mesmo contrato. A partir do dia de realização dessa venda o produtor tem que arcar com os ajustes diários que são nada mais que a oscilação de preço do café. Exemplo: se no dia seguinte o café for a 182 dólares, ele terá que pagar esses 200 dólares de ajuste (2 dólares x 100 sacas), se no outro dia o café cair 4 dólares para 178 dólares ele receberá esses 400 dólares em sua conta na corretora e assim por diante.

Esse contrato pode ser interrompido a qualquer momento executando-se uma operação de compra, ficando o produtor com a diferença entre a compra e a venda. Exemplo: em abril esse contrato caiu para 160 dólares, o produtor pode comprar seu contrato a 160 dólares ficando com 20 dólares x100 sacas, ou seja, 2.000 dólares de lucro pra ele, não tendo mais a obrigação de vender seu café. Se o café voltar a subir para os 180 dólares que lhe é interessante ele pode vender aquele mesmo contrato novamente. Se o café subir para 200 dólares ele terá que pagar esses mesmos 2.000 dólares na forma de ajustes diários, tendo uma perda, porém o seu café físico estará se valorizando. O produtor tem então duas opções, entregar seu café na bolsa a 200 dólares, porém, ele perdeu 20 pois já tinha vendido a 180...perdeu não é o termo mais correto, ele deixou de ganhar!!! O saldo final nessa caso seria o seguinte: Perdeu 2000 dólares na bolsa ou 20 dólares por saca e entregou seu café por 200 dólares, fechando então a venda a 180 dólares, exatamente o preço que ele se proposto a vender.

2) Operação de auto financiamento: Em setembro geralmente os preços tendem ser mais baixos em virtude da safra no Brasil, geralmente, produtores tomam dinheiro no banco, pagando juros e fazendo a retenção desse café. Uma operação que poderia ser feita é a de não segurar o café, vendendo-o e comprando em bolsa. Ex: vende 500 sacas a 250 reais, recebendo 125 mil reais. Supondo que no mesmo momento o café esteja 140 dólares na bolsa, o contrato dezembro. O produtor compra então 5 contratos, gastando em torno de 6 mil reais como margem de garantia e a partir daí continuará a mercê da oscilação de preços, tendo os ajustes diários a pagar e a receber. Vale lembrar que essa margem retida pela bolsa é do produtor e será liberada ao final da operação. O produtor pode então aplicar o restante do dinheiro que não será usado. Dessa forma ele ainda não vendeu seu café e recebe juros ao invés de pagar ao banco.

3) Opções sobre futuros: Mecanismo ainda pouco utilizado, mas que também pode ser bem interessante para quem tem o produto.

Exemplo: Supondo que o café esteja a 155 dólares em março e uma call setembro strike 180 (opção de compra) esteja com um prêmio de 5 dólares. Valores aproximados de hoje.

Nesse caso, supondo que preço atual não interesse fazer a trava em bolsa vendendo o contrato setembro a 155, ele pode assumir o compromisso de vender um contrato a 180 dólares vencimento setembro e receberá 5 dólares por saca hoje...... Se o contrato setembro não chegar nos 180 dólares, o produtor fica com os 5 dólares por saca pra ele. Lembrando que os contratos são sempre de 100 sacas... Ou seja, se o produtor vender 5 contratos de call 180 setembro hoje ele receberá 2.500 dólares de premio hoje por aceitar a vender seu café caso ele atinja os 180 dólares até setembro.

Se atingir os 180 ele venderá num preço que lhe é interessante ficando ainda com os 5 dólares por saca, finalizando sua venda a 185 dólares.

Se não chegar nos 180, o compromisso de venda caduca e o produtor fica pelo menos com o premio....

Bom pessoal, existem outras modalidades e formas de negociação, e outras variáveis a serem consideradas em uma trava de preços, sendo a mais importante o câmbio.

Espero ter ajudado e qualquer dúvida estamos à disposição para esclarecimentos."

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