BM&F: fatores fundamentais direcionam o mercado de café

Após a regularização das chuvas desde outubro, as últimas floradas de café arábica que abriram nos cafezais brasileiros já estão começando a vingar (originando fruto). Nas lavouras mais afetadas pela estiagem, somente a ponta da flor abriu, não gerando grão, mas o clima ainda é preocupante no norte do Espírito Santo, região produtora de conillon. Nessa área, a florada ocorreu mais cedo, mas não foi seguida por chuvas abundantes, resultando no abortamento das flores.

De acordo com Nestor Osorio, diretor da Organização Internacional do Café (OIC), o dinamismo do consumo mundial de café está sendo fator importante na sustentação dos preços. O volume desse consumo, segundo estima a OIC, passou de 117,99 milhões de sacas em 2005 para 120,39 milhões em 2006, crescendo 2,03%. Se as atuais taxas se mantiverem, o consumo mundial poderá exceder 122 milhões de sacas em 2007 e, em 2008, ultrapassar 125 milhões.

Segundo o Conselho dos Exportadores de Café (Cecafé), o volume de exportação em outubro foi de 2,79 milhões de sacas, aumento de 0,34% em relação a outubro de 2006, que negociou o equivalente a 2,78 milhões de sacas. De acordo com a OIC, as exportações de café no ano-safra de 2006/07 - outubro de 2006 a setembro de 2007 - subiram 9,7% perante a safra 2005/06, 96,74 milhões e 88,19 milhões de sacas, respectivamente.

Já as exportações de café arábica subiram 7,3% - de 58,91 milhões de sacas para 63,23 milhões. No caso do café conillon, as exportações cresceram 14,4%, de 29,29 milhões de sacas para 33,51 milhões de sacas.

De acordo com o levantamento do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), o clima favorável à florada fez que os preços caíssem cerca de R$15,00/saca no mês. O declínio dos preços e a taxa cambial desfavorável estão afetando os produtores, que não têm conseguido cobrir seus custos de produção. O indicador Cepea/Esalq do café arábica, tipo 6, bebida dura para melhor, registrou média de R$ 238,06/saca (posto em São Paulo) em novembro, queda de 4,59%, na média, em comparação a outubro. Já em oposição ao mesmo período de 2006, a média foi 7,39% menor. Na última semana de novembro, o mercado permaneceu travado devido ao feriado de ação de graças nos Estados Unidos.

Gráfico 1 - Evolução dos preços futuros de café arábica


A volatilidade dos preços do contrato futuro de café arábica (Gráfico 2), para o vencimento dezembro/07, variou pouco em novembro diante do possível refluxo dos vendedores aguardando preços melhores para comercializarem seus produtos. O diferencial de preços entre BM&F e ICE Futures US (Gráfico 3) manteve-se estreito na maior parte do mês, elevando-se no final.

Gráfico 2 - Volatilidade dos preços da BM&F (vencimento dezembro/07)


Gráfico 3 - Diferencial de preços entre BM&F e ICE Futures US (2005-2007)


Em outubro, o mercado futuro e de opções de café arábica da BM&F transacionou 104.201 contratos ante 43.029 negociados em outubro de 2006. Até 23 de novembro, o acumulado do mês era de 37.809 contratos; e o do ano, de 750.655 contratos. Havia, em armazéns credenciados pela BM&F, até o dia 22 de novembro, 4.519 lotes de café arábica. No mesmo período do ano passado, havia 5.074.

As informações são da Síntese Agropecuária BM&F.