Escrevo este texto inspirado pelo <a href="http://www.cafepoint.com.br/rotular-o-cafe-e-a-solucao-para-nossos-problemas_noticia_58063_26_64_.aspx" target="_Blank"><u>artigo</u></a> de Sylvia Saes e Bruno Varela na seção Conjunura de Mercado. Quero parabenizá-los pela clareza de sempre. Também vinha evitando me manifestar nessa polêmica, "pra não dar água pra defunto".
Num primeiro momento após a liberação do drawback, a chance de queda ou limitação dos preços do conilon seria muito grande, pois, mesmo com cotas e com a idéia de que a importação se destinaria apenas a utilizar capacidade ociosa da indústria de solúvel, o fato é que haveria mais produto disponível e a imperfeição no uso da informação e na consequente formação do preço se encarregariam de puxar as cotações para baixo.
No seu relatório mensal referente a março, o diretor executivo da Organização Interncional do Café, Néstor Osorio, mostrou a correção negativa ocorrida nos preços do produto em relação a fevereiro. O indicador composto da entidade caiu 3.93% de 104,18 centavos de dólar por libra peso para 100,09 centavos.
Sem que houvesse qualquer fato realmente novo para justificar uma inversão forte de tendência, os pregões de contratos futuros de café tiveram um dia muito movimentado, registrando boas altas nos fechamentos desta quinta-feira.
A rotina da sucessão de quedas nas cotações e leves altas, que não são suficientes para repor todas as perdas, parece ter voltado ao mercado de café. Hoje, a LIFFE fechou em alta de 0,46%, a NYBOT teve leve ganho de 0,18% e, na BM&F, o ganho no fechamento foi de 0,31%.
A tendência de queda lenta e gradual nas cotações dos contratos futuros de café continuou nesta terça-feira, com o complicador de que começam a se intensificar as operações de rolagens de posição, que favorecem a baixa, num quadro como o atual, em que não há nenhum aperto anormal na oferta física.
Hoje, ainda foi feriado em Londres, portanto, não houve pregão na LIFFE. Também devido à falta do referencial da bolsa inglesa, que tem tido comportamento mais estável, a NYBOT já abriu em baixa com fundos e especuladores testando suportes e buscando atingir <i>sell stops</i>.
Depois de duas semanas mais agitadas, nas quais o lampejo de alta, gerado pelo o anúncio do lançamento das opções, foi seguido pelo rompimento de suportes importantes, o mercado de café voltou, nesta semana, a trabalhar nos patamares que vinham predominando, desde o início de março (leia-se, com NYBOT fechando entre 110 e 115 <i>cents</i> por libra peso).
Após três dias consecutivos de queda, as recompras de fundos e investidores prevaleceram, hoje nas bolsas. A NYBOT fechou em alta de 1,98%, novamente acima de 110 <i>cents</i> por libra peso, piso do intervalo em que trabalhava antes das últimas quedas. Na BM&F, a alta foi de 1,93% e a LIFFE teve nova alta, de 0,85%.
Nesta segunda-feira, a LIFFE fechou em leve alta de 0,13%, para a posição Maio/07. No segundo fechamento consecutivo da NYBOT abaixo de 110 <i>cents</i> por libra peso, a perda foi de 0,59%, com 22.221 contratos negociados. A perda na BM&F foi de 0,54%, mas, neste caso, o movimento arrefeceu, negociando-se 1.540 contratos.
Hoje as três bolsas voltaram a fechar em queda, com o agravante de que, em todas, houve bom aumento no volume negociado. A LIFFE fechou com queda de 1,87%. A NYBOT, teve queda de 1,22%. E, a BM&F, cuja queda de ontem tinha sido maior que a de Nova Iorque, perdeu apenas 0,46%.
A tendência volta a mesclar estabilidade e indefinição, com um certo viés de baixa. Situação que só será quebrada, pontualmente, por notícias que gerem fluxos especulativos, como foi o caso do anúncio das opções, ou quando um ocorrer um fato realmente novo.
Os fundamentos apontam para aperto na oferta, a médio prazo, mas, a realidade é que, hoje, se há dificuldade de suprimento de café, esta é pontual (pense no mercado mundial!). O anúncio do lançamento das opções privadas no Brasil foi o estopim de uma ligeira alta especulativa, que já passou.
Hoje, o dia foi de realização de lucros, o que pode significar o estabelecimento de um patamar, a partir do qual as cotações alçariam novas altas, mas (o que é mais provável) também pode indicar, após a passagem do efeito especulativo do anúncio das opções, a manutenção dos intervalos de preços que vinham sendo praticados até então.
O anúncio do lançamento dos contratos de opções privadas, feito pelo Mapa, parece ter atingido, em cheio, o principal objetivo desses instrumentos de política agrícola, que é sinalizar para o mercado que, a despeito da conjuntura de curto prazo, os fundamentos apontam para o seu equilíbrio a níveis de preço acima dos praticados atualmente.
Depois de um início de semana melancólico, vieram as recompras da quarta-feira e o anúncio, ontem, do lançamento pelo Mapa de opções privadas para até 6 milhões de sacas de café da safra 2007/08, o qual levou às boas altas, de hoje, nas bolsas que, assim, fecharam a semana com saldo positivo, de 2,72%, na LIFFE, 2,87% na NYBOT, 2,92%, na BM&F.
Após as boas altas ocorridas ontem, as cotações dos contratos futuros de café, recuaram nas três bolsas, em típico movimento de realização de lucros e consolidação dos patamares de preços, marcado pela diminuição dos volumes nos três pregões.
Os baixos níveis de preço atingidos ontem abriram boas oportunidades de <i>hedge</i> para indústrias e trouxeram recompras de fundos, com isso, o mercado reagiu significativamente, nesta quarta-feira, também impulsionado por, à medida que subia, atingir <i>buy stops</i>.
A virada do ano trouxe uma inversão de tendência não respaldada pelos fundamentos de oferta de médio e longo prazos, o que fez com que muitos agentes do mercado, principalmente os produtores brasileiros, acreditassem se tratar de uma realização de lucros que, cedo ou tarde, se estancaria, com as cotações se recuperando, em seguida.
O quadro volta a ficar indefinido nos pregões dos contratos futuros de café. Os fechamentos consolidam intervalos relativamente estreitos, apesar de, especialmente nas bolsas que operam com arábica, as leves quedas se sucederem.
A tendência de baixa que vem se consolidando no mercado de café, desde a virada do ano, voltou a prevalecer nesta semana, na qual, mesmo passado o efeito das turbulências externas, os fundamentos não tiveram força para gerar uma recuperação, sequer parcial, nas cotações.
Em dezembro passado, as cotações da NYBOT situavam-se em patamares 16% mais elevados que os atuais, os fundos tinham saldo comprado de mais de 20.000 contratos e os agentes comerciais (<i>hedgers</i> de origens e indústrias) saldo vendido de mais de 25.000, pela lógica, composto, na sua maioria, por operações de <i>hedge</i> de origens.
Nesta quarta-feira, as bolsas voltaram a apresentar quedas mais significativas. A LIFFE fechou com perda de 1,35%. A NYBOT caiu 1,08%, apesar da boa presença de compras de indústrias. E a BM&F fechou em baixa de 0,98%.
O fenômeno El Niño, para cujo impacto na cafeicultura o diretor-executivo vinha alertando nos últimos relatórios, se enfraqueceu em fevereiro, sendo, no entanto, ainda cedo, segundo ele, para avaliar seus reais efeitos. De todo modo, Néstor Osorio revê sua previsão para a próxima safra para o topo da faixa estimada até seu relatório anterior.
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