Expectativa de chuva para gerar aumento dos preços do café

E a tão esperada correção começou! Entre a máxima e a mínima da semana, de 14 a 18 de setembro, o mercado teve uma amplitude de 1.880 pontos. A semana começou com o mercado no dezembro/2020 trabalhando no canal entre o suporte da média móvel dos 14 dias ao redor dos 128 centavos de dólar por libra-peso e a resistência da média móvel dos 50 dias que estava 136,50 centavos de dólar por libra-peso (*aqui tivemos um erro no comentário da semana passada onde falamos que a média móvel dos 14 dias era a média móvel dos 200 dias, sendo que na verdade estava 116,80 centavos de dólar por libra-peso). Assim que o suporte da média móvel dos 14 dias foi rompido o mercado despencou, chegando a cair mais de 1.000 pontos no dia.

Alertamos várias vezes nos últimos artigos que o mercado poderia ter uma correção forte e que poderia buscar os 116/115 centavos de dólar por libra-peso (e foi o que acabou acontecendo com o dezembro/2020 fechando a semana a 113,50 centavos de dólar por libra-peso).

Para nossos leitores que tiveram a disciplina e foram realizando as compras do Put-Spread em escala de alta no setembro/2021, comprando o Put-Spread 125-100, 135-105 centavos de dólar por libra-peso vendendo as Call de 135-150 centavos de dólar por libra-peso. Mantenham a posição nos livros e vamos aguardar mais alguns dias para recomprar as Calls vendidas e aguardar novo momento para revendê-las.

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Apenas na segunda-feira (14/09), no primeiro pregão da semana, o mercado já oscilou 1.040 pontos e o pânico voltou ao mercado. Na terça-feira (15/09) tivemos um dos volumes mais altos do ano, com 112.599 lotes negociados, e novamente mercado oscilando mais 800 pontos. Rompeu os suportes das médias móveis dos 50/100 e 200 dias. Conforme informação dos nossos parceiros, eram fundos comprando e vendendo dos 2 lados e mais uma vez muitos produtores assustados pois “perderam a chance” de fixar preços acima dos 700 R$/saca a posição para 2021/2022. Essa oportunidade passou “selada no cavalo branco por dias” e infelizmente nem todos aproveitaram.

A última posição dos fundos publicada na sexta-feira (18/09) indicava que os fundos terminaram comprados em + 40.136 lotes. Já nas sessões seguintes, entre quarta-feira e sexta-feira o mercado caiu mais 855 pontos, então provavelmente alguns fundos acionaram os stops. Tecnicamente o estrago já estava feito com o mercado tentando se recuperar na quarta-feira (negociando entre 124,15 e 118,70 centavos de dólar por libra-peso), e terminando nas mínimas da semana e abaixo das principais médias móveis de 113,50 centavos de dólar por libra-peso. Nessa semana deveremos ver novas baixas.

A seca vem afetando as regiões do Centro-Oeste, Minas Gerais, São Paulo, Paraná, com queimadas generalizadas e fora do controle. Para os próximos dias a previsão de chuvas voltou, e caso se confirme poderemos ver os fundos liquidando novamente.

Se as chuvas ocorrerem e o temor momentâneo da seca dissipar acreditamos que dezembro/2020 poderá voltar a negociar abaixo dos 110 centavos de dólar por libra-peso. E o mercado doméstico voltando a normalidade com produtores já vendendo café entre 450-550 R$/saca.

Para safra 2021/2022, no setembro/2021, vamos seguir monitorando a correção do mercado e deixar as compras do Put-Spread nos livros. Se o mercado corrigir mais 1.000-1500 pontos recomprar as Calls que foram vendidas para financiar a compra dos Put-Spreads acima aguardando novo momento para revendê-las.

Como sempre, atenção com as operações alavancadas, com os acumuladores, com as estruturas que “aparecem/desaparecem/dobram” tanto para produto quanto para câmbio, pois nessas horas costumam surgir as “operações com probabilidades mínimas de acontecer”.

Uma excelente semana a todos!

*Marcelo Fraga Moreira atua há mais de 30 anos no mercado de commodities agrícolas e escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.

** “Put-Spread” = compra e venda simultânea da opção de Venda com preço de exercício mais alto vendendo a opção com preço de exercício mais baixo);

*** “Call” = opção de Compra

As informações são da Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.