A alta ocorrida entre outubro e dezembro, no mercado de café, foi determinada pelo aperto na oferta que, certamente, decorrerá da quebra da próxima safra brasileira, mas foi magnificada pela atuação de agentes especulativos. Passada a oportunidade ("venda no boato e compre no fato"), a expressão do fundamento (aperto da oferta gerado pela quebra da safra) só será vista após a passagem do pico de oferta que, naturalmente, ocorre, em todo início de colheita. Até lá, as chances de alta ficam por conta de algum fato (onda de frio, geada ou lançamento das opções) capaz de gerar nova onda especulativa.

Hoje as três bolsas voltaram a fechar em queda, com o agravante de que, em todas, houve bom aumento no volume negociado. A LIFFE negociou 23.395 contratos e fechou com queda de 1,87%. A NYBOT teve forte movimento, negociando 27.334 contratos, e queda de 1,22%. E, a BM&F, cuja queda de ontem tinha sido maior que a de Nova Iorque, perdeu apenas 0,46%, em dia de 2.918 contratos negociados.

No balanço da semana, o saldo foi bastante negativo, com os ganhos da semana passada tendo sido totalmente devolvidos, nas duas bolsas que trabalham com arábica. A LIFFE acumulou 2,81% de perda, a NYBOT, 3,62% e a BM&F 3,98%.

Desde a virada do ano, a LIFFE, única que chegou fechar, neste ano, em valor maior que o de 29/12, acumulou 4,21% de perda, na comparação entre os valores dos seus vencimentos mais líquidos (Mar/07, em dezembro, e Mai/07, agora). Nesta mesma comparação, a NYBOT acumula perda de 13,43% e a BM&F de 14,29%.


Mostrando que as altas acontecidas na sexta, 23/3, e na segunda, 26/3, por conta do anúncio das opções tiveram um forte componente de compras de fundos, o relatório da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), com o posicionamento dos traders na NYBOT, em 27/3, apontou recuperação no saldo líquido comprado destes agentes (non-commercial), para 6.066 contratos, ante 3.663, no relatório anterior. Mostrou também os hedgers de indústrias e origens (commercial) elevando seu saldo vendido, de 7.156 para 10.256 contratos, e o aumento no saldo comprado dos especuladores (nonreportable), de 3.493 para 4.190 contratos. O número de contratos em aberto se elevou, de 143.287 para 151.347, entre 20 e 27/3, e, em 29/3, estava em 151.171.

No mercado físico brasileiro, houve novas reduções de preços e os produtores continuam incrédulos, perplexos e, por isso mesmo, retraídos. No entanto, quem tem necessidade de vender café para fazer caixa, a fim de custear o início de sua colheita, deve estar muito atento às oportunidades de alta, como a da semana passada, além, é claro, de procurar diluir seus riscos.

Com a tendência preponderante de queda no mercado de café e no dólar, a cotação do indicador Cepea/Esalq para o arábica é 16,79% menor que a observada em 29/12. No caso do conilon, a diferença é de 8,41%, pois a perda da LIFFE foi menor que a da NYBOT, no período. Em ambos os casos, a perda no físico é maior que a das bolsas por conta da sobrevalorização do real e, no do conilon, esta é quase que o dobro da ocorrida na LIFFE (-8,41% contra -4,21%), por conta de seu atrelamento ao mercado de arábica.


Bolsas em baixa implicam em restrição na liquidez do leilão de CPR-Física do BB. Mais uma vez, não houve arremates, dentre os 82 lotes em oferta, compostos de 32.400 sacas. Lote de café padrão BM&F, para entrega em dezembro, ofertado a R$ 270,00, já não encontrou comprador. O mesmo aconteceu com arábica rio, tipo 7, com até 220 defeitos, para entrega em outubro (no ES), a R$ 225,00; com arábica tipo 6, duro para melhor, para o mesmo mês, a 255,00 e com conilon, tipo 7/8, com até 260 defeitos, ofertado a R$ 190,00, para entrega julho.