Rodrigo Lanna, da Unicamp: a influência do cafeicultor no uso de contratos futuros

Uma pesquisa elaborada por pesquisadores da Unicamp, FEA/USP e UFSCAR-Sorocaba, examinou os fatores relacionados ao uso do contrato futuro na cafeicultura brasileira. A pesquisa foi iniciativa do docente José César Cruz Júnior, e está sendo realizada em parceria com os professores Maria Sylvia Macchione Saes, da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade (FEA) da USP, e Rodrigo Lanna Franco da Silveira, do Instituto de Economia (IE) da Unicamp.

Natália Fernandes, analista de mercado do CaféPoint, entrevistou o professor Rodrigo Lanna Franco da Silveira, para esclarecer o papel do mercado futuro na atividade cafeeira, o objetivo da pesquisa, quais os resultados obtidos até o momento e o que esperam com esse estudo. Ouça a entrevista e entenda mais sobre o mercado futuro.






Clique aqui e faça o download da entrevista.

Destaques da entrevista:

"Através do mercado futuro o cafeicultor pode fixar o preço de venda, a fim de se proteger das oscilações desfavoráveis no preço do café."

"Uma das questões fundamentais para eficiência do mercado futuro é a liquidez. Quanto maior a participação de produtores e torrefadores, mais líquido é o mercado e melhor a formação de preços."

"Com entrevista de 373 produtores, conseguimos traçar uma característica geral de quem usa mercado futuro e quais os condicionantes que interferem no seu uso."

"Nas entrevistas, em primeiro lugar caracterizamos o produtor em: idade; experiência; se tem renda fora da agricultura e qual outra atividade; nível de escolaridade; e tamanho da produção."

"O segundo ponto do questionário seria especificamente sobre mercados futuros: se ele usava ou não; se sim, qual usa, (BM&F ou NY); qual a proporção de uso de mercado futuro em relação a produção total; por qual motivo não aumenta o uso; se não usa, por qual motivo não usa."

"O último ponto do questionário era para tentar captar alguma característica em termos ligados a psicologia que explicaria ou não o uso de contrato futuro para gerenciar risco. Por exemplo: verificar o grau de aversão ao risco (o quanto ele evita risco), verificar o quanto acha o mercado de café arriscado ou não (se ele não acha arriscado ele não usa o mercado futuro)."

"Os resultados são ainda parciais, mas conseguimos traçar um perfil de produtores que usam mercados futuros. O perfil é: idade média de 50 anos, grande parte tem renda fora da atividade, tem escolaridade alta (formação superior), tamanho da produção normalmente superior a 2000 sacas e em geral buscam o mercado futuro para se proteger de riscos pois consideram o mercado de café um mercado arriscado. Consideram ainda que ao usar o mercado futuro realmente irá ajudar a estabilizar sua receita."

"Analisando o geral, aqueles que usam ou não, foi possível verificar algumas variáveis fundamentais. 1. tamanho de produção foi estatisticamente significativo para explicar o uso dos mercados futuros; 2, nível de conhecimento sobre derivativos (já era esperado); 3 existe relação inversa entre uso de futuros e a idade do produtor; 4. quanto maior o grau de aversão ao risco do produtor, maior a probabilidade de usar mercado futuro."

"Características como escolaridade, renda em outra atividade, se faz parte de cooperativa, se é bem informado, não foram significativas na explicação do uso ou não."

"De 373 produtores, 40% não conheciam mercado futuro. Apenas 10% conhecem e usam."

"Para os que não conhecem, percebemos que esse produtor tem percepção de que esse mercado é muito arriscado, não tem interesse em gerenciar risco de preço (ou porque a produção é muito pequena ou não acha o mercado arriscado), acredita que esse mercado é só para grandes produtores e também tem percepção que os custos são elevados."

"Aquele que conhece e não usa, representou cerca de 50% da amostra. Não usa pois: acha que o depósito de margens de garantia é muito elevado, além de o pagamento de ajuste diário inibir a participação."

"Verificamos se preferiam utilizar CPR ou opção do governo, ou já usou e não foi bom negócio, mas esses motivos tiveram percentual mais baixo de resposta"

"Para um produtor que não conhece o mercado futuro alguma alternativas se colocam: buscar saber mais realizando cursos, comprando literatura, buscando indicação de produtores que já conhecem esse mercado e também buscar saber na cooperativa."

"De todos os produtores que entrevistamos e que usam o mercado futuro, grande parte deles são membros de cooperativas."

"São mercados que possuem características específicas e o produtor precisa saber como funciona esses mecanismos operacionais."

"Outro dado interessante é que 20% da amostra se protege com mercado futuro com 20 a 30% do seu café, ou seja, é baixo."

"Deu para per captar que existe satisfação entre os que usam."

"É um mecanismo interessante de garantia de preços."

"O produtor precisa ter um conhecimento de seus custos para saber a quais preços fixar."